上海证券理财1号(展期)
发布时间:2024-07-09
     本集合计划的申购在开放期内办理,本计划展期后第一个开放期为2010年9月20日(含)起5个工作日(即2010年9月20日、21日、27日、28日、29日),此开放期只办理申购业务。此后的开放期为自2010年9月17日起,每三个月开放一次,具体开放日为每三个月后的五个工作日(第二个开放期为2010年12月17日、20日、21日、

  

上海证券理财1号(展期)

  本集合计划的申购在开放期内办理,本计划展期后第一个开放期为2010年9月20日(含)起5个工作日(即2010年9月20日、21日、27日、28日、29日),此开放期只办理申购业务。此后的开放期为自2010年9月17日起,每三个月开放一次,具体开放日为每三个月后的五个工作日(第二个开放期为2010年12月17日、20日、21日、22日和23日,第三个开放期为2011年3月17日、18日、21日、22日和23日以后开放期以此类推,遇节假日顺延),在此期间可办理申购、退出业务。

  管理人的业绩报酬按集合计划净值根据年收益率的不同比例累进提取,使得管理人和委托人的利益捆绑在一起。当委托人退出或集合计划终止时,年收益率R小于或等于4%时,管理人不提取业绩报酬;当委托人退出或集合计划终止时,年收益率R大于4%时,管理人累进提取业绩报酬。

  本计划主要投资于国内市场上最具成长潜力的公司股票,积极捕捉高成长性上市公司所带来的投资机会,努力实现计划资产的稳健增值。

  本集合计划的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发售上市的股票、债券及法律法规或中国证监会允许集合计划投资的其它金融工具。

  本集合计划采用主动资产配置和基本成长动力选股策略。长期资产配置看基本面,中期配置关注政策和宏观面,短期配置主要看市场信息面。在股票投资中,采用“自下而上”的策略,精选出成长性较高,且估值有吸引力的股票,精心构建股票投资组合,并辅以严格的投资组合风险控制,以获得长期的较高投资收益。本计划投资策略的重点是基本成长性选股策略。 1、主动式资产配置策略 本集合计划采用主动式资产配置模型-AAAM (Active Asset Allocation Model),在进行资产配置优化时输入参数为各类资产的预期收益、预期方差的预期相关系数,除基于历史数据的统计估计以外,还加上市场价量信息以外的宏观面、政策面和基本面信息,用以确定各成分的未来一时间段内的预期收益、价格的最高、最低值,根据各种信息对未来判断尽可能多地描述各类资产未来价格的分布。 在本集合计划投资组合管理过程中,定期(年度初、半年度初和季度初)或不定期(遇到重大市场变化或政策变化)对组合的资产配置进行检视,短期配置时考虑最新点位(包括已经大幅上涨或大幅下跌)的变动。具体调整组合之前还进行组合调整成本分析和调整效果对比分析 2、股票投资策略 (1)本集合理财的“基本成长动力”选股策略的操作思路为: a.剔除那些明显不符合本集合理财投资要求的股票 b.剔除要求主要包括:流通市值太低(比如流通市值最低的5%)、阶段换手率,尽量不投资ST品种和回避一些明显的庄股。 c.筛选出近期成长性高的股票,对公开的公司财务指标和财务预测指标进行定量评估,按预期主营业务收入增幅、预期净利润增幅、营运资本收益率(ROIC)、净资产收益率(ROE)、动态市盈率(PE/G)、市净率(P/B)、每股经营现金流和增长率(G)、预收账款比主营业务收入、经营活动产生的现金流量净额比主营业务收入等指标为筛选依据; 基本成长性策略股票选择的操作过程首先按这些指标对上市公司分别进行排名,然后,再按这些指标对上市公司的排名值进行加权平均,并依其结果对上市公司进行再排名,最终得到上市公司的综合排名。 (2)定性和基本成长性结合基础上的精选;在明确的成长评估基础上选择具备较高成长性或者明显被低估的投资标的。 定性分析:我们从公司所属行业的景气程度、行业中的地位、自主研发能力、技术壁垒、品牌资源、公司盈利模式、管理团队、公司治理结构等方面进行量化评分;对定性评分和基本成长性评分进行加权评分排序。 (3)通过定性和定量分析排序,形成重点股票池;研究员和投资经理对重点股票池中的股票进行深入的跟踪研究,包括公司调研,建立财务模型及撰写投资报告等,在此基础上基于市场的价量等信息进行流动性和Beta值等指标的考量,通过此轮筛选后的股票进入核心股票池。 对通过核心股票池中的股票在进入股票组合之前进行技术分析,主要考察:股票的流动性、股价变动相对大盘的表现以及当前股票价格是否被高或低估。 3、固定收益类资产投资策略 固定收益类资产的投资策略重点在于价值发现和无风险套利两方面,做到债券投资和货币资产配置的相对合理性。在债券投资方面,根据公司和其他研究机构对利率走势的预测、债券等级、债券的期限结构、风险结构、不同品种流动性的高低等因素,运用久期和凸性等技术手段构造债券组合,希望达到规避市场利率风险的基础上实现合理的收益率水平。 本集合计划固定收益证券投资流程分四个层次: (1) 固定收益证券品种的大类资产配置 固定收益大类资产配置,主要决定债券(包括国债、央行票据、企业债券、金融债券、可转债等)、现金(包括各种存款)和现金管理类(如逆回购)的投资比例。 (2) 固定收益证券品种的二级配置 固定收益证券的二级资产配置,主要决定银行间市场与交易所市场及其类属券种的投资份额分配,投资于国债、金融债、企业债、可转债及其它债券的比例确定。配置时主要依据:宏观经济表现、证券市场的状况、资金状况(比如申购和赎回)等因素。 (3) 个券选择 本集合计划个券的选择基于:(1)个券的收益性,这由个券的票面利率、当期和到期收益率表现来确定;(2)流动性,市场差异和个券的独有特色也会对流动性产生影响;(3)信用风险,度量和评估企业债的信用风险;(4)市场资金状况;(5)非市场因素的影响。 (4) 组合管理 组合管理固定收益证券时,对不含权债券采用久期管理技术,对含权类债券采用VaR管理技术;基于给定组合的综合VaR或久期选择个券进行配置。

  本集合计划的业绩比较基准为:沪深300指数收益率×90%+上证国债指数收益率×10%。

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